鼎坤策略三花智控“分羹”人形机器人资本盛宴，张道才家族坐收“渔利”

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　　来源：环球老虎财经app

　　人形机器人热潮再度席卷A股，作为特斯拉人形机器人的一级供应商之一，三花智控股价一路飙升至历史最高，最新市值达1917亿元。而对于做空调和汽车零部件起家的三花智控来说，公司从一家小工厂一路成长到千亿市值，离不开公司实控人张道才父子的多元化战略布局。

　　受益于人形机器人板块的火热表现，三花智控成为资本市场上备受瞩目的“明星股”。

　　9月18日，三花智控盘中涨停，股价最高达46.09元/股，创历史新高。收涨8.71%，报45.55元/股，最新市值达1917亿元。港股三花智控盘中更是涨超13%。

　　三花智控本轮股价大涨，源于人形机器人概念再度活跃。近期，马斯克先是公开表态，特斯拉未来“约80%的长期价值”将来自人形机器人Optimus，后又大手笔增持特斯拉股票。特斯拉还为马斯克制定了一项要求在10年内累计交付100万台人形机器人的分阶段目标。种种迹象表明，未来的特斯拉将在人形机器人上投入颇多，市场对人形机器人产业链的热情也瞬间被点燃。

　　据悉，三花智控是做空调和汽车零部件起家，近年来也在发展人形机器人业务，同时，此前其就是特斯拉的一级供应商，公司自然受到了投资者热捧。

　　而三花智控从一家小公司一路成长到如今实现港股、A股两地上市且市值千亿的“巨无霸”，离不开公司实控人张道才父子的布局。

　　人形机器人“引燃”

　　三花智控股价

　　9月18日，人形机器人概念再度爆发，三花智控盘中涨停，股价最高达46.09元/股，创历史新高。截至收盘，涨幅回落至8.71%，报45.55元/股，仍站稳历史高位，公司的市值更是攀升至1917亿元，接近2000亿大关。8月以来，公司股价累计涨幅达72.21%，2025年内累计涨幅为95.83%。

　　港股三花智控同样暴涨，盘中涨超13%，收涨4.87%，报40.92港元/股，最新市值为1722亿港元。自6月23日登陆港股以来，公司股价已经大涨81.62%。

　　三花智控这轮股价暴涨，与近期人形机器人行业的多重利好有关。

　　据悉，9月12日鼎坤策略，马斯克以371.9美元-396.359美元的价格买入了257万股特斯拉股票，共花费近10亿美元。

　　此外，此前特斯拉董事会向马斯克提出了一份股权激励方案，该方案潜在价值约1万亿美元，也是美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案，其解锁条件之一是在10年内累计交付100万台人形机器人。

　　更早些时候，特斯拉发布了“宏图4计划”，文件中关于AI和机器人的内容占比明显提高，马斯克更是公开表示，特斯拉未来“约80%的长期价值”将来自人形机器人Optimus。

　　种种迹象显示出特斯拉在人形机器人领域持续投入的决心，当前市场也普遍预期特斯拉机器人订单放量将为各厂商带来增量收入。在这种情况下，A股市场也迅速投出“信任票”，人形机器人板块不断走高。

　　此外，9月15日晚间，宇树科技公众号宣布开源UnifoLM-WMA-0，这是宇树科技跨多类机器人本体的开源世界模型—动作架构，专为通用机器人学习而设计。则又为人形机器人板块添了一把火。

　　而据山西证券，三花智控是特斯拉人形机器人的Tier1（一级供应商）之一。三花智控自然受到了资本市场的热捧。

　　实际上，三花智控在人形机器人上早有布局。公司最初选择从机器人零部件入手。2023年与绿的谐波成立合资公司，专注于谐波减速器相关产品的研发、生产与销售。

　　2024年1月4日，三花智控与杭州钱塘新区管理委员会签订《三花智控未来产业中心项目投资协议书》，计划总投资不低于50亿元，其中不低于38亿元用于建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目。

　　值得一提的是，三花智控受到了不少基金的青睐，公司的第5-10位流通股东清一色都是基金，包括华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、嘉实基金、人寿保险、社保基金。Choice数据显示，截至2025年上半年，共有838只基金持有三花智控股票，合计流通股数量为4.6亿股，持流通股市值达121.55亿元。

　　三花智控的

　　多元业务

　　如今风光无限的三花智控也是从一个小工厂起家。

　　资料显示，三花智控的历史最早可追溯至1967年成立的“新昌县西郊人民公社农机修配综合厂”。

　　1979年，三花智控的“灵魂人物”张道才加入该农机厂担任供销科长。1982年，32岁的张道才被任命为新昌县西郊制冷配件厂副厂长鼎坤策略，负责经营工作。两年后，34岁的张道才又被任命为新昌制冷配件厂厂长。

　　1987年，张道才与上海交通大学加深合作，联合成立“上海交通大学——浙江新昌制冷配件总厂星火联合体”。次年，由联合体研究组研制成功的二位三通电磁阀是国内大容积电冰箱急需解决的关键部件，填补了国内空白，也打破了国外的技术垄断。

　　此后，张道才乘胜追击，又研发出截止阀、电子膨胀阀、排水泵、电磁阀、单向阀等多款空调零部件。

　　1993年8月，新昌制冷配件厂召开第一次股东大会，通过了股份合作制企业章程，这次改革冷配总厂将全部股份量化到全厂846名职工。次年，44岁的张道才组建中日合资公司三花不二工机有限公司，并担任董事长。

　　随着空调在国内的普及，三花智控的业绩也迎来腾飞。2001年，三花不二工机有限公司整体变更为三花股份，并于2005年于深交所上市。

　　在此期间，张道才还窥见了汽车零部件的商机，2004年，张道才又成立三花汽零，正式瞄准汽车领域，此后，张道才拜访鲁冠球，决定搞新能源汽车。

　　2017年三花智控收购三花汽零，同时募资了13.22亿元。自此，三花智控开始切入新能源汽车热管理系统领域。

　　公开资料显示，目前，三花智控主要业务分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。公司的主要产品为四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵、热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵、新能源车热管理集成组件。

　　具体来看，制冷业务是公司第一大收入来源，2025年上半年实现收入103.89亿元，占公司总收入的63.88%。

　　从2017年开始，三花智控另一主营汽零业务收入也快速增长。年报数据显示，2017年公司这一业务板块的收入为10.34亿元，营收占比仅为11.18%，等到2023年，公司该板块的营收就已经高达99.14亿元，营收占比高达40.37%。到了2025年上半年，汽零业务的收入进一步增长至58.74亿元，占总收入的36.12%。

　　目前，若仅论市场地位，三花智控已成为全球最大制冷控制元器件和全球领先汽车热管理系统控制部件制造商。

　　或许正是有着常年多元化布局的经验以及与特斯拉之间的合作基础，三花智控才会选择积极布局人形机器人赛道。

　　二代张亚波

　　接班

　　值得一提的是，目前，张道才已经将三花智控的管理权交到儿子张亚波手中。

　　资料显示，张亚波曾在三花智控基层历练多年。早在1997年，交大毕业的张亚波便在父亲安排下任上海三花总经理助理，主管市场销售和新产品的开发。

　　2000年9月，26岁的张亚波回到了三花总部，从基层业务员做起，努力熟悉公司业务。2007年，33岁的张亚波被任命为三花控股集团有限公司董事、董事局副主席，此后又兼任浙江三花智能控制股份有限公司总经理。

　　2012年至今张亚波任三花智控公司董事长、首席执行官（CEO）。2014年，张亚波上任三花智控控股股东三花集团CEO，正式接过公司“帅印”。

　　目前看来，在张道才与张亚波的父子接力下，三花智控的主业发展稳健，2025年上半年，公司实现营收162.63亿元，同比增长18.91%；归母净利润为21.1亿元，同比增长39.31%。

　　同时，公司的全球化也迎来突破。

　　据悉，早在上个世纪90年代，三花智控就在大力开拓国际市场，先后在日本、韩国、新加坡、美国、墨西哥、德国等地建立海外子公司，并在美国、波兰、墨西哥、越南、泰国、印度等地建立海外生产基地。

　　通过全球化布局，三花智控的国外销售收入从2016年的38.32亿元一路增至2024年的125.01亿元，2025年上半年，公司的国外销售收入为72.11亿元，占总收入的44.34%。

　　今年6月23日，三花智控正式在港交所挂牌上市，发行价为22.53港元，募资总额为93.36亿港元。

　　三花智控此次港股上市受到不少投资者关注，公开发售获超747倍认购。引入的18名基石投资者也是“星光熠熠”，包括Schroders、GIC、香港景林、上海景林、Green Better、Verition、钟鼎资本八期、Mirae Securities、工银理财、中邮理财、泰康人寿等等。这轮三花智控股价暴涨后，这些基石投资人也斩获不少浮盈。

　　需要注意的是，坐拥千亿三花智控的张道才家族多次登上富豪榜，在2024胡润百富榜上，张道才家族以205亿元财富，位列234位，而三花智控2025年以来股价涨超95%，张道才家族的财富值必然也是水涨船高。

　　目前来看，落子机器人赛道的三花智控进一步打开了自身的增长空间。